Cardano ADA 能否借助比特币颠覆以太坊：方法如下

• 查尔斯·霍斯金森 (查尔斯·霍斯金森) 声称 卡尔达诺可以超越以太坊，理由是其可扩展性和治理优势。
• 比特币 DeFi 可能成为真正的挑战者，从 以太坊 中夺走流动性。
• 这场战斗将归结为执行：以太坊的适应性 vs. 卡尔达诺的纪律 vs. 比特币的流动性护城河。

  卡尔达诺再次成为头条新闻——引人注目。Charles Hoskinson表示 ADA可以超越以太坊甚至更进一步：比特币 DeFi 将苏醒，彻底颠覆以太坊的主导地位。他称之为“沉睡的巨人”。这番话引起了加密货币推特上所有热门账户的关注，然后——砰——ADA 又回到了宏观辩论的舞台上。

  以下是清晰、独立的分析：为什么 Cardano 在 2025 年仍被视为潜力股；Hoskinson 究竟说了什么（ADA 优于 ETH，以及比特币 DeFi 的霸主地位）；对他对以太坊的批评进行压力测试；以及这一切对 ADA 在第四季度及以后可能意味着什么。没有废话，只有信号。

为什么 Cardano 一直被称为 2025 年的“黑马”

  Cardano 是基于 Ouroboros 协议系列和 EUTxO 模型构建的权益证明 (PoS) 底层协议。简而言之：轻量级的安全，拥有正式的、同行评审的根基；确定性的执行，即使在繁忙的情况下也能保持费用的可预测性。设计上比较保守，没错——但这正是 Cardano 的重点：在不牺牲安全性的情况下实现扩展。

  去中心化是静谧的优势。很大一部分ADA在数千个社区矿池中积极参与质押（采用饱和机制，将质押量从过大的矿池中抽离）。这可以扩大区块生产，并使长期持有者与网络安全保持一致。如果你关心“真正的去中心化”（而不仅仅是口号），那么这一点很重要。

  路线图听起来不那么冗长，而更具有船舶感。九头蛇不断迭代（L2 的负责人回归 L1），治理机制全面启动（Voltaire），并且一个规模可观的核心协议基金已获批准，用于加速共识研究（Leios）、节点模块化和吞吐量工作。这种氛围的转变微妙而重要：从潜力到执行。

  那么“沉睡者”的角度呢？Cardano 的基本面有所改善，而叙事热点却转移到了其他地方。如果资本转向研究驱动、治理和扩容进展可见的区块链，ADA 的估值可能会迅速上升。这种情况以前也发生过。市场喜欢“哦，等等，这东西起作用了”的时刻。

霍斯金森的头条言论：“ADA 将超越 ETH”

  大胆？绝对大胆。新奇？则不然——多年来，他一直坚持以太坊的结构性权衡。他的观点是：

• 以太坊的基础层价格昂贵，并且依赖于汇总；
  
• 汇总本身捕获了很多经济活动；
  
• Cardano 的 EUTxO + 同行评审方法具有更高的可预测性和更清晰的治理。
  

  时机至关重要。ADA 一直在盘整，而大盘也在轮动，将 ADA 定位为“更明智的长期投资”既是叙事，也是技术。无论你是否买账，其卖点显而易见：以太坊占据主导地位；Cardano声称拥有更稳健的架构和一条能够超越炒作周期的道路。不同的赌注，不同的时间范围。

更大的波动：比特币 DeFi 成为“沉睡的巨人”

  Hoskinson 并没有止步于 ADA & ETH。他呼吁比特币 DeFi这股力量可能会彻底颠覆以太坊的主导地位。理由如下：

• 比特币是最安全+最液体的底层加密.
  
• 从历史上看，它缺乏可编程性；这种情况正在通过 L2、侧链和新协议发生改变。
  
• 如果严肃的借贷、稳定币、代币化抵押品等大规模锚定比特币，那么资金流动将遵循地球上最深的流动性池（以加密货币术语而言）。
  

  这重新定义了争论：不再只是 Cardano 与以太坊的对决，而是以太坊与日趋成熟的比特币 DeFi 堆栈的对决，Cardano 的定位是在多链世界中进行互操作，在这个世界中，可靠性和费用比传统的网络效应更重要。

  这是不可避免的吗？也许不是。这有可能吗？绝对有可能——尤其是在ETF驱动的比特币流入不断加深流动性护城河的周期中。最终，大型轨道会吸引大型应用。

对 Hoskinson 对以太坊的批评进行压力测试

  让我们把热和光分开。以下是核心观点——以及对每个观点的冷静解读。

1. 过度依赖 L2
   宣称：大多数行动都依赖于“不必长期关心”以太坊的汇总。
   读：碎片化是真实存在的。L2 层解决了吞吐量问题，但却吸走了用户体验和一些经济效益。以太坊仍然稳固了安全性，但如果 L2 层自行构建激励机制，价值获取可能会发生偏差。这虽然不致命，但影响也不容小觑。
   
2. 错位的激励机制：L1 vs. Rollups
   宣称：L2 合作伙伴是必要的合作伙伴；费用/奖励引力依赖于 L1。
   读：存在结构性风险。如果 Layer-2 将更多费用和奖励保留在内部，ETH 的反身性就会减弱。反方：L2 仍然结算到以太坊并支付该安全性费用。推拉式，不断发展。
   
3. 共享状态复杂性 + 中心化蔓延
   宣称：共享的全局状态扩展很尴尬；zk 系统和带有证明的代码可能会胜出。
   读：方向性有效。ZK-heavy 架构可以压缩验证，但迁移大规模的在线系统却很困难。以太坊可以进化，但并非一蹴而就。
   
4. 如果出现更好的经济效益，网络效应就会减弱
   宣称：机构会选择成本+合规性+可靠性一致的地方，而不是标志所在的地方。
   读：原则上正确，实践起来却很慢。工具、开发库、流动性惯性——这些都是护城河。但护城河并非高墙。
   
5. 成功的受害者
   宣称：传统的期望会减缓创新；未来 10 至 15 年将青睐更精简的模式。
   读：或许吧。以太坊在艰难的转型中展现出了韧性。但治理摩擦和僵化的预期才是真正的制约因素。
   

  结论：这些标记是合法的；结果并非预先确定的。以太坊拥有惯性和天赋；而 Cardano 拥有严谨的架构和治理跑道。战场在于执行，而不是 X 线程。

这对 ADA 在第四季度（及之后）意味着什么

• 叙事顺风：“具有更清洁扩展 + 主动治理的沉睡者 L1”是一个整洁、机构友好的故事。
  
• 多链对齐：如果比特币 DeFi 蓬勃发展，那些费用可预测且具备形式化验证机制的区块链将成为颇具吸引力的结算合作伙伴。Cardano 正是如此。
  
• 追踪风险：发货节奏。Hydra 的可用性、节点模块化、财政资助的研究——这些都需要落地。市场原谅拖延，但惩罚漫无目的。
  

  策略明智吗？很简单。如果你相信以太坊保留了大部分DeFiADA 是对不同架构和治理模式的多元化押注。如果你相信比特币 DeFi 真的会（而且很快就会）苏醒，那么 ADA 将成为 BTC 锚定世界中“可靠、成本可预测”的补充。

最终拍摄

  霍斯金森的言论意在挑衅——事实也确实如此。但在这种虚张声势的背后，是市场必须回答的一系列现实问题：以太坊如何将用户体验外包给 rollups 平台，同时保持经济引力？比特币的流动性能否将真正的 DeFi 拉上轨道？卡尔达诺能否将“稳定、正式、去中心化”的理念转化为在经济周期垂直化时仍能持续使用的方案？

  Cardano 对 2025 年的规划清晰明确：强大的质押基础、研究优先的设计、开放的治理机制、有利于可预测性的扩容。以太坊的应对策略也同样清晰：无与伦比的市场占有率、流动性以及极具适应性的生态系统。与此同时，比特币 DeFi 则将成为一张万能牌，如果它能取得突破，将拥有最大的市场价值。

  不管你如何安排你的赌注——ADA,ETH,BTC或者三者兼而有之——下一阶段的走向将不再由口号决定。最终将取决于谁能干净利落地扩张、按时交付，并赢得真正的用户……当市场真正火爆起来的时候。